Accès Rapide
S'identifier

Lja.fr : le site d’information en prise directe avec l’actualité des cabinets d'avocats et des directions juridiques. Chaque jour, l’actualité du droit grâce à nos news, portraits, fiches pratiques et points de vue d’experts.

Image

Fnac/Darty : un mariage semé d’embûches

Par Chloe Enkaoua

Cet article a été publié dans LJA Le Mag n°45 novembre/décembre 2016



L’Autorité de la concurrence a autorisé en juillet dernier le rachat de Darty par la Fnac pour un montant valorisant Darty à environ 1,16 milliard d’euros (LJA° 1266). Une opération qui a donné naissance à un géant de la distribution de produits culturels et électroménagers, mais qui a bien failli ne jamais voir le jour. Retour sur ce dossier avec Youssef Djehane, associé de BDGS, conseil de la Fnac.



Quelles ont été les principales caractéristiques de ce dossier ?

Youssef Djehane : Sa dimension transfrontalière, et l’autonomie décisionnelle qui nous a été octroyée pour la constitution de l’équipe. Fnac et Darty sont deux enseignes françaises, or au moment où Fnac s’est intéressée à elle, Darty était une société anglaise cotée à Londres suite à la scission du périmètre de Kingfisher en 2003. Faire appel à un cabinet comme le nôtre qui a trois ans d’âge, français de surcroît, ne tombait pas sous le sens pour mener à bien cette opération, mais les dirigeants de Fnac nous ont sollicités car ils souhaitaient bénéficier d’une équipe de conseils senior et resserrée dont ils connaissaient l’expérience. Nous leur avons proposé de travailler main dans la main avec le cabinet Simpson Thacher à Londres, avec qui nous avons tissé des relations personnelles depuis trente ans. Par ailleurs, les cabinets qui sont intervenus se devaient d’avoir des relations très fluides et de confiance avec les autorités de marché des deux côtés de la Manche, l’opération ayant nécessité de structurer une opération boursière extrêmement lourde et complexe. Dans ce contexte, le plus important n’était pas d’avoir des équipes pléthoriques mais de délivrer l’opération dans des délais très courts.



L’opération a connu plusieurs étapes et surenchères. Pouvez-vous revenir sur cette bataille ?

Y. D. : Nous avons commencé cette opération en 2015 sous forme d’une offre amicale, via une structure juridique que l’on appelle en Angleterre le scheme of arrangement. Mais quelques semaines après, quand bien même nous avions conclu un accord de coopération avec Darty, le géant sud-africain Steinhoff a fait une contre-offre via sa filiale française Conforama. Le scheme of arrangement et son apport en nature subséquent a alors volé en éclats, et nous avons dû opter pour une offre publique de droit anglais qui a obligé Fnac à passer d’une opération principalement en titres à une opération essentiellement en cash afin de rester compétitif. Cela a entraîné plusieurs surenchères successives consubstantielles à la pratique des offres challengées en Angleterre. Tout cela a finalement abouti à une offre finale de Fnac clôturant une bataille féroce sur les blocs par les prix. Par ailleurs, l’opération a été menée en parallèle de l’entrée minoritaire de Vivendi au capital de Fnac dans le cadre d’un partenariat industriel stratégique.



En autorisant ce rapprochement, l’Autorité de la concurrence française a pris une décision pionnière en Europe. Comment l’expliquez-vous ?

Y. D. : L’Autorité de la concurrence a constaté que la pression concurrentielle de la vente en ligne était devenue suffisamment importante pour être intégrée dans un marché pertinent. Nous avons eu le feu vert avec finalement peu de remèdes, car il a été demandé à Fnac la cession de six magasins seulement, dont l’un n’était pas encore ouvert. Depuis, deux autres rapprochements ont été annoncés sur le marché : Casino/Conforama et Auchan/Boulanger, des partenariats de centrales d’achat générés directement par le rapprochement Fnac/Darty. L’impact sectoriel a été conséquent.

Ouverture d’Ally Avocats

- 411 vues

Installé Boulevard Bessières, dans le 17e arrondissement de la capitale, le cabinet Ally Avocats vient de naître. Il est porté…

Éric Morain, le goût de l’autre

- 568 vues

L’avocat et chroniqueur gastronomique a annoncé au mois d’août 2022 qu’il quittait la profession. Au terme d’une…

Aramis promeut Aymeric de Mol

- 442 vues

Après avoir révélé la création d’une pratique immobilière en début d’année 2023 (cf.…

Klein Wenner coopte trois associés

- 553 vues

Le cabinet Klein Wenner nomme Carina Grigorian, Mathias Schmid et Cédric Vanderzanden en qualité d’associés. Il illustre ainsi…

Ouverture d’Ally Avocats

- 411 vues

Installé Boulevard Bessières, dans le 17e arrondissement de la capitale, le cabinet Ally Avocats vient de naître. Il est porté…

Aramis promeut Aymeric de Mol

- 442 vues

Après avoir révélé la création d’une pratique immobilière en début d’année 2023 (cf.…

Jean-Yves Frouin rejoint CMS FL

- 455 vues

L’ancien président de la chambre sociale de la Cour de cassation, Jean-Yves Frouin, rejoint CMS Francis Lefebvre. Il intègre l’équipe…

Création de Rosenpick & Associés

- 543 vues

C’est finalement la suite logique de sa carrière. Âgé de 60 ans, Philippe Rosenpick démarre une seconde vie et monte…

BCTG Avocats et Boken fusionnent

- 696 vues

BCTG Avocats et Boken annoncent leur fusion. L’équipe issue du cabinet Boken est constituée de deux associés, Antoine Beauquier…

L'agenda de la semaine - n°1525

- 4337 vues

Toutes les semaines, le meilleur des évènements, des initiatives, des rendez-vous et des publications à venir, de la communauté…

Naissance de la legaltech White Alert

- 4513 vues

Le cabinet Ayache propose un dispositif numérique de lancement d’alertes conforme à la loi Sapin 2, qui impose aux entreprises de…

Consultation publique de l’AMF

- 4460 vues

L’Autorité des marchés financiers a fait le constat d’une augmentation encore trop lente de la proportion des fonds d’investissement…

Fieldfisher x Euronext

- 4915 vues

Fieldfisher est partenaire d’Euronext dans le cadre du déploiement de la nouvelle édition de son programme FamilyShare, destiné…

Mémoires d’un avocat international

- 5039 vues

Toutes les semaines, le meilleur des évènements, des initiatives, des rendez-vous et des publications à venir, de la communauté…

Violations du RGPD

- 4531 vues

Toutes les semaines, le meilleur des évènements, des initiatives, des rendez-vous et des publications à venir, de la communauté…

Abandon du projet DataJust

- 4829 vues

Selon une information du site acteurspublics.fr, qui n’a pas encore été confirmée par la Chancellerie, le développement…

abonnez-vous
Div qui contient le message d'alerte

Se connecter

Identifiez-vous

Champ obligatoire Mot de passe obligatoire

Mot de passe oublié

Déjà abonné ? Créez vos identifiants

Vous êtes abonné, mais vous n'avez pas vos identifiants pour le site ? Remplissez les informations et un courriel vous sera envoyé.

Div qui contient le message d'alerte

Envoyer l'article par mail

Mauvais format Mauvais format

captcha
Recopiez ci-dessous le texte apparaissant dans l'image
Mauvais format

Div qui contient le message d'alerte

Contacter la rédaction

Mauvais format Texte obligatoire

Nombre de caractères restant à saisir :

captcha
Recopiez ci-dessous le texte apparaissant dans l'image
Mauvais format

Il semble que vous utilisiez un ad-blocker !

La Lettre des Juristes d'Affaires se finance par la publicité afin de vous offrir un contenu de qualité.

Deux solutions vous sont proposées :

Désactivez votre ad-blocker

Abonnez-vous à la LJA

Je m'abonne